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信息不對稱、管理層過度自信和會計穩健性研究

論文編號:lw201808241006196507 所屬欄目:會計畢業論文 發布日期:2018年09月10日 論文作者:www.51lunwen.com

本文是一篇會計畢業論文,本文發現會計穩健性能幫助股東和外部投資者及時接收壞消息,準確評估出企業的未來價值,并緩解了內外部的信息不對稱程度,抑制管理層過度自信的心理,進而監督管理層作出合理的投資決策。本文的研究不僅豐富了會計穩健性的相關文獻,而且還指出管理層過度自信和信息不對稱對企業造成的損害。而會計穩健性原則的存在能緩解此現象,為該原則存在的意義提供了經驗證據,也給研究公司治理領域提供了新的視角。


第一章 緒論


第一節 研究背景與研究意義

一、研究背景

從世界范圍來看,會計穩健性是會計計量中歷史悠久、深入人心的原則之一。該原則不僅是會計信息的重要質量特征,對會計實務和理論產生重要的影響,還能保證資本市場健康發展,維護資本市場的公平制度。一直以來,會計在進行核算時都會主張穩健性原則。該原則是指處理企業業務時將能夠預測到的費用、損失都考慮上并且記錄,而不確定的收入則不入賬記錄。會計穩健性一開始是在民商法中被債權人用于維護自身利益,后來逐漸被國家接受,制定為基本的會計準則。Basu(1997)指出,會計穩健性具有悠久的歷史背景,具體時間可以追溯到500 多年前,從那時起會計穩健性就是會計確認和計量的重要依據。Chatfield(1974)認為在 1900 年,當其他原則與會計穩健性相沖突時,穩健性處于主導地位,其他原則都要服從它。Holthausen 和 Watts(2001)指出,在 1927-1941年期間,雖然會計準則尚未確立,但是盈余穩健性就已存在。由此可以看出,會計穩健性一直是國內外學者進行學術探討的熱門領域。而且,現如今已報道出的一些重大會計違規事件,也均與會計信息質量較低、會計穩健性較弱等有關,例如 1997 年亞洲金融危機、2001 年安然事件的爆發、2008 年美國次貸危機引發的金融危機以及 2009 年 10 月 19 日國內福記集團突然提出的清盤申請等事件。這些企業刻意追求自身利益和短期業績,采用激進的經營行為卻忽略了穩健性原則的重要性,一旦資本市場有所波動,例如匯率的變動,過度高估企業價值會造成股票市場大幅度波動直至最后崩盤,企業的危機爆發也會不可避免。所以,作為預防危機的有效機制,會計穩健性理應受到廣大學者的更多重視。FASB(美國財務會計委員會)也一再強調企業應當采用中立的會計原則,較弱的會計穩健性從長期來看是不可取的,它會降低會計信息質量的可靠性。其實除了 FASB,其他國家的會計準則也相繼對穩健性原則提出了要求,例如國家會計準則委員會(IASC)、英國會計準則(ASB)、日本會計準則(JASC)以及中國會計準則(CASC)等。此外在國外文獻中,Guay and Verrecehia(2006),LaFond and Watts(2008),G x and Wagenhofer(2009),Khan et al.(2009),Lara et al.(2009)以及 Franeis and Martin(2010)等發現在避免企業盲目投資、增加資本分配收益率以及減少企業融資費用等方面,會計穩健性具有不可替代的作用。

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第二節 文獻綜述

一、信息不對稱與會計穩健性

(一)國外文獻綜述

國外學者對信息不對稱與會計穩健性之間的關系進行探討時,大多運用機制設計理論、契約理論、委托代理理論以及信號理論等進行理論推導。在這些研究成果中和管理層過度自信有關的一般能分成兩種關系:第一種是逆向選擇和會計穩健性;第二種是道德風險和會計穩健性。

逆向選擇為因交易雙方存在的信息不對稱所導致不合理的市場分配行為,即市場交易的一方如果利用自身的信息優勢來隱藏重要信息并從中獲取利潤時,信息持有劣勢者在這不公平的市場機制下會難以判斷出適合他們的決策,隨之產生商品價格不合理,市場供應需求失去平衡的現象,最終造成資本市場資源配置扭曲的情況。現有研究指出,會計穩健性的信息傳遞功能能緩解信息不對稱帶來的逆向選擇問題。會計穩健性向股東和投資者傳達了企業管理層投資偏好和投資風險高低的信號,從而使投資者能夠有效區分質量不同的企業,避免了管理層的盲目自大。Bagnoli 和 Watts(2005)從信息不對稱的角度出發,研究了會計穩健性的信號傳遞作用。他們的模型假設管理層和股東相比擁有更多企業發展前景的私人消息,會計穩健性及時識別壞消息的能力能幫助投資者推斷出管理層的私人消息。他們認為,管理層在進行會計政策的選擇時,會考慮超過盈余預期帶來的收益和低估價值帶來的損失。如果低估價值和超過盈余預期帶來的收益足夠大時,保守的管理層會選擇穩健的會計政策;反之過度自信的管理層會選擇不穩健的會計政策。和不穩健的會計政策相比,穩健的會計政策能傳遞企業管理層投資偏好的信號和管理層的私人信息。Dierker(2006)指出,穩健會計制度和無偏會計制度相比會造成管理層低估企業的資產,因為不完全理性的管理層在不能準確評估穩健會計制度對該信息的作用大小時,其謹慎的態度會造成高估企業資產。因此,在遵循穩健性原則的情況下,及時披露壞消息不僅能強制風險偏好的管理層合理預期資產價格,還能增加市場的定價效率,抑制資產價格泡沫的產生。Wang et al.(2014)在研究內部控制對會計穩健性的影響基礎上指出,當市場存在信息不對稱時,信息掌握較多的一方會壓低股票發行價格,隱瞞真實信息獲得額外收益,從而通過減少發行收入向市場發出相關信號,但它們有可能會通過其他活動得到補償,例如分析師的跟蹤、市場對未來股利宣告的正向反應等,因此會計穩健性是一種信號機制,它向投資者傳達了企業管理層投資風險信號或投資偏好,及時幫助投資者辨別出高投資回報率的公司,是對擁有較少信息的投資者的補償,也能夠有效地解決信貸配給問題。

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第二章 相關概念界定與理論基礎


第一節 相關概念界定

一、會計穩健性

會計穩健性原則,即會計謹慎性原則,是會計基本原則之一。雖然會計穩健性原則歷史悠久、研究成果較多且涉及領域較廣泛,但是對于會計穩健性的界定依然沒有達成統一。限制性信息披露質量是會計穩健性的特征之一,適度的穩健性能夠提高會計信息的相關性和可靠性。與國外關于會計穩健性的研究成果相比,國內研究成果較少,仍需要更深層次的探索。此外只有對穩健性理論充分了解,對該原則的定義有一致的標準后,才能更好地發揮會計穩健性的作用。因此會計穩健性的概念界定不僅能提高學術研究中相關變量衡量的準確性,還能給實務界中會計穩健性的運用提供方向。

作為會計基本原則中重要的原則之一,學術界也在不斷完善會計穩健性原則的界定。Bliss(1924)把會計穩健性原則界定為:要預估可能產生的費用,不預估尚不確定的收益。隨后,美國財務會計準則委員會(1970)在 4 號公告指出穩健性的相關概念,這使得會計穩健性原則初步形成。美國 FASB(1980)也在相關概念的公告中指出:會計穩健性原則是指對不確定性的謹慎反應,充分考慮經營活動中存在的許多風險。然而,一味地要求會計穩健性蓄意低估凈資產和收益備受廣大學者爭議。例如,Givoly 和 Hayn(2007)指出,FASB 定義會計穩健性時沒有明確說明怎樣才能在會計信息中充分反應企業風險和不確定性。國際會計委員會將會計穩健性的定義如下:在不確定的條件下,利用一定的估計方法來進行必要的判斷,即不高估企業的資產或利潤,也不低估企業的負債或損失。我國 2007 年頒布了新會計準則,其中《會計基本準則》文件對會計穩健性作出以下介紹:企業之間在進行業務往來時,無論是會計計量、確認、報告的哪一環節,都需要保證高度的穩健性,不得高估企業的資產和利潤,也不得低估企業所存在的負債還有所耗費用。

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第二節 理論基礎

一、信息不對稱理論

傳統的經濟理論指出,資本市場中經濟主體所作出的決策都是在了解市場所有信息的條件下作出的。然而,經濟行為者無法承受獲取全部信息的高昂成本,也無法吸收龐大的信息量,導致現實中的市場是一個不完全信息市場。其中,信息不對稱是不完全信息市場的一個重要表現形式。自 Akerlof et al.(1970)首次提出“信息不對稱”這一概念后,愈來愈多的會計界及金融界學者研究信息不對稱對市場經濟活動的影響。具體概念如下:市場中賣方比買方知道更多關于商品的有關信息;知道更多商品信息的一方向知道較少商品信息的一方傳遞可靠信息時,能從中獲取利益;交易雙方中掌握信息較少的一方會努力向掌握信息較多的一方獲取信息資源。該概念認為在現實經濟活動中,不同經濟行為者手中的信息量是不一樣的,其中自身地位越高,所掌握的信息量也越大。信息不對稱有四種具體呈現方式,分別為信息質量不對稱、信息數量不對稱、信息時間不對稱、信息獲取源不對稱。從發生的內容可以看出,信息不對稱既可能指經濟行為者之間的知識不對等,也可能指經濟行為者之間的能力不對等;從發生的時間可以看出,信息不對稱既會出現在交易簽約以前,也會發生在交易簽約以后。目前,相關學者將信息不對稱所導致的現象歸納成兩類,分別為道德風險和逆向選擇風險。

Kenneth(1963)首次提出逆向選擇現象,該現象是指市場中信息優勢者往往比信息劣勢者更容易作出正確的決策并獲得項目的成功,這種情況會造成不合理的市場分配。隨后 Akerlo(f1970)在其著作《檸檬市場》(The Market for Lemons)中進行更深層次的論述。Akerlof 以二手市場中“壞車驅逐好車”的情況來解釋逆向選擇現象,在該市場中賣方更清楚關于二手車質量好壞與否的真實信息,為了獲取更多利潤,質量差的二手車賣主會制定與質量好的二手車賣主相同的價格

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